Как хеджировать акции

Хеджирование в трейдинге между акциями и фьючерсами

Сегодня немного поговорим о том, как можно защитить свои позиции в спекуляциях или инвестировании, компенсировав убытки, используя хеджирование. Тема эта довольно обширная. Сегодня разберем лишь небольшую часть, хеджирование с использованием акций и фьючерсов.

О хеджировании простыми словами

Хеджирование – это страхование рисков. То есть открытие позиций на одном из рынков для компенсации рисков по противоположной позиции на другом рынке.

Например, вы купили акций сбербанка на 100 тысяч рублей и зашортили (продали) фьючерс на сбербанк на тот же объем. Либо наоборот, если вы акцию зашортили, можно открыть лонг по фьючерсу. При этом можно хеджироваться полностью или частично. Или даже попытаться заработать на этом и открыть противоположную позицию на больший объем. Но в большинстве своем, главный смысл хеджирования все-таки не заработать, а нивелировать риски.

Хеджирование в спекуляциях

В спекуляциях хеджирование — это как один из вариантов контроля рисков, особенно для тех, кто не любит ставить стопы. Например, мы купили акции лукойла по цене 5 350 (скрин ниже). Цена пошла не в нашу сторону, и мы вместо выхода по стопу на цене 5 300 начинаем хеджироваться. То есть шортим фьючерс на лукойл. Таким образом мы нивелируем риски. Главное не перепутайте объем для входа. Если зайти меньшим объемом, то шорт фьючерса не перекроет убыток по акции. Такой вариант контроля рисков тоже имеет место быть.

При этом, если еще подключать арбитраж и учитывать расхождение между акцией и фьючерсом, которое может быть, то можно попытаться заработать. Но делать это руками довольно нудное и неблагодарное занятие. Поэтому я бы не стал заморачиваться. Но для тех, кто любит заморочиться, можно попробовать применить такой вариант. Темы арбитража мы еще коснемся в отдельной статье, после чего у вас уже появится представление как его применить.

Но здесь тоже очень важно понимать, где вы будете хеджироваться. Это как с постановкой стопа. Мы его по сути ставим в той зоне, где есть смещение вероятности что цена пойдет не в нашу сторону. При правильном подходе такой вариант хеджирования имеет место быть. Но не забывайте следить за датой экспирации фьючерса и проверяйте дату дивидендной отсечки по акции.

О правильной постановке стопа читайте в статье по ссылке.

Другой вариант. Например, мы находимся в покупке акции и есть вероятность что цена на нее будет снижаться. Такое смещение вероятности на снижение может возникнуть вблизи, например, значимого уровня поддержки/сопротивления. Возле исторического или годового максимума/минимума.

И вместо закрытия позиции вблизи данного уровня, мы продаем фьючерс на данный актив на соразмерный объем. Такой вариант вполне можно использовать вместо продажи акции. Например, мы в рамках системы планируем крыть позицию вблизи уровня. В случае пробоя и закрепления планируем открывать позицию повторно. Но вместо закрытия позиции, как я отметил, можно хеджироваться. А затем уже дожидаться сигнала на покупку. И в некоторых случаях такой вариант может быть даже выгоднее. Комиссия по фьючерсам ниже, поэтому мы можем выиграть, в том числе, на комиссионных. Но как я отмечал до этого, нужно проверять какое расхождение между фьючерсом и акцией на тот же актив на данный момент времени. А также не забывать следить за датой экспирации фьючерса и за дивидендной отсечкой по акции.

В любом случае вариант с хеджированием чуть более сложный, чем просто выход по стопу, но он имеет место быть при правильном его использовании.

Хеджирование в инвестировании

В инвестировании хеджирование тоже используется. Варианты существует различные. К этим вариантам я еще подробнее вернусь в отдельном видео.

А что касается хеджирования между акцией и фьючерсом, здесь логика та же самая. Это к вопросу о том, как можно защитить свой портфель в кризис не распродавая акции. Зашортить фьючерс на эти активы на соразмерный объем. Поскольку если вы будете продавать активы в портфеле — это дополнительная комиссия, а также налоги, если вы зафиксируете прибыльные позиции. Если ожидания не оправдаются — то это издержки. Хеджирование поможет вам снизить эти издержки и при этом нивелировать риски от падения рынка.

Но в кризис можно и неплохо заработать. Поэтому есть смысл шортить большим объемом. На эту прибыль через 2-4 месяца от начала кризиса можно начать подбирать подешевевшие акции, которые в любом случае вырастут. Или длинные облигации.

На этом буду заканчивать. Всем успехов. Пока.

С уважением, Станислав Станишевский.

Как хеджировать акции

Слово «хеджирование» произошло от английского hedge, которое в переводе означает «ограничивать, огораживать изгородью, гарантия, страховка». Этот способ используется, когда инвестор опасается, что цена купленного или проданного — акции, облигации, биржевого контракта на драгметалл — может измениться в нежелательную для него сторону.

При хеджировании инвестор переносит свой риск на тех, кто готов его принять, — спекулянтов. Инвестора в этом случае можно назвать хеджером. Хеджеры получают гарантию, что цены не изменятся, а спекулянты получают прибыль, принимая риск на себя.

Это делается с помощью специальных инструментов хеджирования — деривативов или производных инструментов. Любой из них позволяет инвестору компенсировать неблагоприятное изменение цены актива.

Как именно это делается, рассмотрим на примерах отдельных инструментов.

Фьючерс

Фьючерсный контракт, или фьючерс (futures) — это особый договор на покупку биржевого товара с длительным сроком расчетов. Фьючерс — биржевой товар. Цены на фьючерс двигаются вверх и вниз. При покупке или продаже фьючерса инвестор не должен платить всю сумму контракта. Он резервирует у брокера только гарантийное обеспечение — например, 10% от суммы контракта. Эта сумма является гарантией того, что по окончании срока либо будут исполнены расчеты, либо инвестор закроет позицию до истечения срока. В случае движения цен в противоположную сторону гарантийное обеспечение уменьшается, но если цены двигаются в нужную для покупателя или продавца фьючерса сторону, то на гарантийное обеспечение начисляется прибыль.

Как работает хеджирование фьючерсом?

Предположим, инвестор покупает акции некоторой компании за ₽44. Через два дня он становится собственником бумаг и ждет, что котировки начнут расти. Скажем, планирует через два месяца продать акции и заработать на разнице между ценой покупки и продажи. Но рынок непредсказуем, и инвестор решает застраховаться от непредвиденного снижения цен — захеджировать акции.

Для этого инвестор продает фьючерс на аналогичное количество акций, скажем, по рыночной цене ₽50 со сроками расчетов через два месяца. Если рынок пойдет вниз, то потери от вложений в акции инвестор компенсирует прибылью от фьючерса. Допустим, акции подешевели с ₽44 до ₽40, а фьючерс как биржевой товар тоже подешевел с ₽50 до ₽40. Тогда инвестор продает акции и выкупает фьючерс — и получает прибыль по фьючерсу ₽50 — ₽40 = ₽10 и убыток по акциям ₽44 — ₽40 = ₽4. В итоге общая прибыль составила ₽6.

У хеджирования с помощью фьючерса есть серьезный недостаток. Инвестору важно следить, чтобы в случае роста цен (в нашем примере) фьючерс не подорожал больше, чем изначальная разница между ценой акции и фьючерса — ₽6 (₽50 минус ₽44). Допустим, в нашем примере котировки акций выросли до ₽70. Инвестор заработал ₽70 — ₽44 = ₽26. Но если в это же самое время фьючерс вырастет до ₽76, то его рост съест всю прибыль от роста акций. Если фьючерс вырастет больше ₽76, то инвестор получит уже убыток.

Форвард

Форвардный контракт, или форвард (forward) — самый первый и старейший способ ограничивать риски. Он родился при торговле зерном. Цены на пшеницу, рожь, овес колеблются в зависимости от урожая. Если фермеры сумели вырастить хороший урожай, цены на зерно могут заметно упасть, что снизит доходы от продаж. К примеру, на момент сбора урожая пшеница на рынке стоит $2 за бушель. Если через месяц она упадет до $1,5 за бушель, это может стать финансовой катастрофой для фермера. Чтобы избежать такой ситуации, фермер может сразу договориться о продаже зерна на некоторое время вперед — скажем, со сроком поставки через месяц и по цене $1,9. Это и есть хеджирование с помощью форварда — инвестор гарантированно получает прибыль, которая уже не может ни вырасти, ни упасть.

На нашем примере это может выглядеть так: инвестор купил акции по ₽44. Внезапно котировки выросли до ₽47. Вероятно, кто-то на рынке верит в дальнейший рост или ему обязательно нужны акции через два месяца, и он готов у вас прямо сейчас купить бумаги по ₽48 с расчетами через два месяца. Вы продаете их через такой форвардный контракт по ₽48. Таким образом вы гарантированно получаете прибыль ₽4.

Приведенный выше пример можно рассматривать не только как хеджирование с помощью форварда, но и как пример свопа.

Своп (от английского swap — «обмен») — инструмент хеджирования, который используется, когда участники сделки производят обмен каких-то товаров или условий. Сделки своп получили распространение на финансовых рынках США начиная с середины 70-х годов прошлого века. Чаще всего с их помощью хеджируют изменение процентной ставки (процентный своп, валютный своп), неблагоприятную динамику обменного курса (валютный своп), колебание цен на товар (товарный своп) и рисковые стратегии на рынке ценных бумаг (фондовый своп).

В нашем примере тот, кто купил у инвестора акции по ₽48 (назовем его «второй инвестор»), фактически обменял будущее получение акций по плавающей рыночной цене на акции по фиксированной цене и тем самым ограничил собственные риски.

Опционы

Чтобы ограничить риски, инвестор покупает опцион. Цена покупки — это премия опциона. Величина премии — то, что инвестор в итоге платит за ограничение своего риска. При покупке опциона инвестор получает право выкупить/продать актив по истечении (или в течение) срока действия контракта. Инвестор в зависимости от рыночных цен может воспользоваться правом покупки/продажи, а может и не воспользоваться, если ему это будет невыгодно. Размер премии опциона устанавливается не биржей, а рынком, и именно премия является настоящей ценой опциона. Другими словами, опционы торгуются на бирже, а премия представляет собой котировку опциона.

Различают опционы на продажу (put option) и опционы на покупку (call option). Опцион сall предоставляет покупателю право купить базовый актив по фиксированной цене. Опцион рut дает покупателю право продать базовый актив по фиксированной цене.

Допустим, инвестор купил акции той же компании по той же цене ₽44 и хочет захеджировать покупку. Тогда он покупает опцион рut на право продать акции по ₽50. При этом инвестор платит продавцу премию за опцион, скажем, ₽2. Если акции упадут даже до ₽30, то инвестор воспользуется правом, которое ему дает опцион, и продаст свои акции по ₽50. Его прибыль на каждую акцию составит ₽50 — ₽44 — ₽2 = ₽4. Но если акции вырастут до ₽70, то он не обязан ничего больше делать относительно опциона и, продав акции по ₽70, получит прибыль ₽24 (₽70 — ₽44 — ₽2 = ₽24).

Начать инвестировать можно прямо сейчас на РБК Quote. Проект реализован совместно с банком ВТБ.

Как захеджировать портфель акций

Сейчас, когда американские биржи обновили максимумы с лета 2008 года, а товарные и валютные рынки демонстрируют невиданную волатильность, многие инвесторы опасаются масштабной коррекции на фондовых рынках. Хеджирование уже давно стало неотъемлемой частью управления портфелем на Западе, однако на развивающихся рынках лишь небольшое количество управляющих, не говоря уже о частных инвесторах, пользуются им. Хотя хеджирование настолько примитивно, что даже неопытный инвестор запросто освоит его азы.

Текст: Дарья Терещук, старший аналитик ИК “Велес Капитал” (Украина)

Хеджирование (от англ. hedge — страховка, гарантия) — открытие позиций на одном рынке для компенсации воздействия ценовых рисков по противоположной позиции на другом рынке.

Злополучные хедж-фонды не регулируются законодательно и поэтому обладают широкими возможностями в выборе инструментов инвестирования. Проще сказать, в их арсенале есть все, включая короткие позиции, фьючерсы, опционы и прочие деривативы, лишь в ограниченном количестве доступные обычным паевым фондам. Такие преимущества позволяют хедж-фондам зарабатывать не только на растущем рынке, но и на падающем.

На украинском рынке с недавнего времени обращаются сразу два инструмента хеджирования рисков — фьючерс на индекс UX (украинский фондовый индекс) и опцион на фьючерс. Опцион пока малоликвиден, поэтому рассмотрим подробно первый инструмент — фьючерс.

Для тестирования эффективности рекомендаций аналитического департамента компанией «Велес Капитал Украина» было создано два экспериментальных портфеля, каждый по 75 тыс. грн. (264 тыс. руб.). Первый портфель — спекулятивный, второй — долгосрочный. Допустим, 80 % долгосрочного портфеля вложено в украинские акции. Мы ожидаем коррекцию на рынке на 10-15 %. Чтобы застраховать портфель от падения, нам нужно продать на срочном рынке фьючерсы на индекс UX. В данном случае нас волнует два вопроса – насколько движение индекса коррелирует с динамикой бумаг в нашем портфеле, и сколько фьючерсов необходимо, чтобы полностью покрыть портфель.

Для ответа на оба вопроса необходимо рассчитать так называемый бета-коэффициент, который является мерой рыночного риска, отражая изменчивость доходности ценной бумаги/портфеля по отношению к доходности рынка в среднем.

Формула расчета бета-коэффициента для актива/портфеля относительно рынка:

Если портфель является менее рисковым, чем рынок в целом, то бета-коэффициент меньше 1. Если же при падении/росте рынка портфель теряет/приобретает в стоимости быстрее, чем рынок, то бета больше 1. Бету не сложно рассчитать самостоятельно, хотя многие аналитические ресурсы предлагают готовые значения на разных временных интервалах (день, неделя, месяц). Единственный существенный недостаток этого показателя, как и любого статистического наблюдения, в том, что бета — историческое значение и не может предсказать движение рынка в будущем.

Для определения количества необходимых фьючерсных контрактов для нашего портфеля мы используем следующую формулу:

Вернемся к нашему примеру. Структура портфеля и уже рассчитанные в Блумберге беты (дневные значения с 29.04.2009) по бумагам выглядят следующим образом: рис. 1.

Исходя из формулы 1, необходимое количество фьючерсов для полного покрытия портфеля при его текущей стоимости в 52 296 грн. (184 186 руб.) и цене фьючерса 2 620 грн. (9 227 руб.) составит 22 штуки. Особенностью фьючерса является то, что продавцу или покупателю не нужно платить всю сумму (в нашем случае 57 640 грн. или 203 008 руб.), он должен внести лишь сумму гарантийного обеспечения (на Украинской бирже – 20 %) и поддерживать достаточный уровень средств на счету. Ежедневно со счета в случае роста рынка будет списываться так называемая вариационная маржа (разница между расчетной ценой этого торгового дня и ценой сделки), а в случае падения – наоборот, зачисляться. Таким образом, если рынок падает, мы терпим убытки по портфелю, однако компенсируем их на срочном рынке. Если же рынок растет — выигрываем по портфелю, но теряем на фьючерсе. То есть итоговый финансовый результат в идеале должен равняться нулю. Однако это случается крайне редко, поскольку спот и фьючерсный рынки не всегда движутся синхронно, а коэффициент бета со временем меняется.

Как отмечалось ранее, при коррекции индекса на 10-15 % мы будем закрывать позицию по фьючерсу, тем самым нивелируя убытки по портфелю. Если же коррекции не последует и на рынке продолжиться рост, при определенном заранее уровне стоп лосса мы так же закроем свою позицию по фьючерсу, но с убытком.

Пример из практики, который позволил значительно снизить убытки от коррекции

11 апреля 2011 года мы продали 11 фьючерсов на индекс по 2 752 грн. (9 692 руб.). При этом портфель акций на тот момент составлял по рыночной цене 30 272 грн. (106 617 руб.), а бета портфеля равнялась 1. Чуть больше, чем через две недели, 27 апреля, когда стоимость портфеля снизилась на 8 % (-2 422 грн. или -8 530 руб.), мы зафиксировали прибыль по фьючерсу, откупив его по более низкой цене. Доходность по фьючерсу составила 4 % или 1 130 грн. (3 979 руб.), тем самым обеспечив покрытие половины потерь по портфелю.

5 мая 2011 года мы снова продали уже 15 фьючерсов по 2 597 грн. (9 146 руб.), при этом портфель пополнился бумагами на 8 000 грн. (28 176 руб.) (в сумме – 36 120 грн. или 127 214 руб., бета – 1,1). К 13 мая стоимость портфеля упала на 7,3 %, а стоимость фьючерса – на 6,5 %.

Таким образом, мы получили следующий общий результат по операциям:

1). Портфель: 27 850 – 30 272 = -2 422

Фьючерс: 2 649,3*11 – 2 752*11 = 1 130

Итог: -1 292 грн. (-4 550 руб.)

2). Портфель: 33 901 – 36 120 = -2 219

Фьючерс: 2 597,66*15 – 2 439*15 = 2 379,95

Итог: 160 грн. (563 руб.)

Кроме рассмотренного примера, когда портфель уже наполнен базовыми активами, возможна ситуация, когда управляющий только формирует портфель и хочет застраховать себя от роста цен. В данном случае, он приобретает фьючерсы на планируемый объем портфеля. Допустим, у нас нет свободных денежных средств на счету, но мы хотим купить 6 400 акций «Райффайзен Банка Аваль» (бета – 1) по цене 0,3849 грн. (1,3556 руб.) Стоимость портфеля, таким образом, составит 2 463 грн. (8 674 руб.) Вместо этого мы покупаем 1 фьючерс по цене 2 466 грн. (8 685 руб.) (на счет необходимо внести лишь 20 % ГО – 493,2 грн. или 1 737 руб.). Если цена акции вырастет на 20 %, то и фьючерс подорожает. Мы получим следующий общий результат по операциям:

Доход от фьючерса: 2 466*(1+0,2) – 2 466 = 493,2 грн. (1 737 руб.)

Покупка бумаг: 6 400*0,3849*(1+0,2) = 2 956 грн. (10 411 руб.)

Цена акции без учета фьючерса: 2 956/ 6400 = 0,462 грн. (1,627 руб.)

Цена акции с учетом фьючерса: (2 956 – 493,2) / 6400 = 0,385 грн. (1,355 руб.)

Если рынок будет медвежьим, мы потеряем на фьючерсе, но купим «Райффайзен Банк Аваль» дешевле.

Таким образом, хеджирование позволяет управлять портфелем ценных бумаг, защищая клиентов от неблагоприятных событий на рынке, так называемого систематического риска. Важно понимать, что хеджирование – это не способ получить дополнительную спекулятивную прибыль, а инструмент защиты активов. Более сложные стратегии хеджирования позволяют получать прибыль одновременно с минимизацией рисков. Например, использование длинного пут опциона позволяет держателю (портфельному менеджеру) продать актив по фиксированной цене. Это право принесет прибыль в случае если цены на актив упадут, а актив еще не был приобретен, и нивелирует убытки, если актив в портфеле. Если же цены на актив вырастут, то инвестор сможет продолжать получать прибыль от роста портфеля, потеряв лишь уплаченную за опцион премию.

За Aкции

Блог о финансовых вложениях

Свежие записи

Важно:

Рубрики

Методы хеджирования портфеля акций от обвала рынка

За Акции – Фондовый рынок – Методы хеджирования портфеля акций от обвала рынка

Надвигается обвал котировок – приближается война! Враги хотят, чтобы Мы теряли деньги – фигушки им! Методы хеджирования портфеля акций от обвала рынка – вот первое, что должен изучить рядовой инвестор с деревни. Наша задача отразить атаку врага, укрепляя тылы. Только сильный, хорошо подготовленный инвестор сможет выжить в биржевой мясорубке. Только тот, кто выживет, сможет победить!

Методы хеджирования портфеля акций от обвала рынка: завтра война!

Война редко приходит внезапно – учит нас история. Наши потенциальные враги уже показывают себя – и у нас нет выбора! Враг грозит нам санкциями, враг хочет оттеснить нас от доллара, враг собирается продать нам акции и облигации наших компаний и нашей Родины РФе. Враги в конец охерели!

Пока еще есть время, рядовой инвестор с деревни обязан подготовиться к надвигающейся войне. Сегодня мы не станем разбирать каждый частный случай, а также 3 важных момента +ИИС. Сегодня мы изучим основные методы хеджирования портфеля ценных бумаг в условиях надвигающейся биржевой войны. План такой:

Депозит в банке как естественный хедж.

На фоне биржевой нестабильности, многие опытные специалисты предпочитают выходить из бумаг в деньги (в кэш). Разумное решение, но как отбить часть потерь в условиях активного среднесрочного краха?

Облигации подвержены выходу иностранных резидентов в большей степени, чем акции, на мой взгляд. Получается, что облигации нам не подойдут, потому что могут упасть в цене, и придется держать их в портфеле, как минимум, до восстановления котировок.

Неплохим решением может служить депозит в надежном банке. Деньги, положенные на депозит в крупном банке, в атмосфере затяжного конфликта, могут принести больший процент прибыли, чем облигации на бирже.

Открыть вклад в наше время стало значительно проще, чем раньше. Деньги выводятся на карту, и в интернет – кабинете банка открывается вклад. Дело одного дня. При выводе денег с брокерского счета удержат налог на прибыль (13%), если Вам это важно.

Стоп – приказ – спаситель Нас!

В мирное время ни один известный мне инвестор не использует стопы. В атмосфере стабильности и застоя они просто мешают считать барыши. В застойные времена котировки растущей государственной компании обрушают как раз для того, чтобы отобрать бумагу у простого работяги. Двинут котировки вниз – сработают стопы – цена упадет ниже – скупят по дешевке.

В жестоких условиях биржевой катастрофы стоп – приказ способен спасти жизнь рядовому инвестору с деревни. Мне, Тебе, Ему, тому кто ждет выкуп акций +у акционеров! Продажа бумаг с незначительными потерями лучше, чем долгосрочное владение минусом на счете – таково мое мнение.

Как же поставить стоп — лосс? Да, как угодно, лишь бы сработал!

Существует целая теория расчета уровня стоп – приказа для трейдеров. Мы не трейдеры, Мы – Инвесторы! Мое мнение таково:

1. Определить допустимый при биржевом крахе уровень потерь.
2. Отсчитать 1 процент вверх и выбрать полученное значение в качестве уровня цены, на котором заявка активируется.
3. Первое значение назначить ценой продажи (в условиях обвала не проверялось).

В интернете теория постановки стоп — лосса подробно освещается. Рекомендую внимательно ее изучить и определить уровень и способ постановки самостоятельно.

Продажа фьючерса как метод хеджирования инвестиций.

Продажа фьючерса на индекс ММВБ – классика защиты в боевых условиях. Хеджирование бывает полным (покрывает весь портфель) и частичным (покрывает его часть). Суть приема в получении прибыли на падении котировок. Рынок летит вниз, а прибыль от продажи фьючерсного контракта покрывает часть убытков от снижения стоимости акций.

Пока враг обваливает котировки, мы избавляемся от портфеля, а короткая продажа фьючерса на индекс генерирует прибыль. Особенности хеджа фьючерсным контрактом:

1. Цена фьючерса на бирже отличается от цены базового актива. Она может быть как ниже, так и выше, но к моменту окончания обращения контракта котировки выравниваются.
2. Хеджирование фьючерсными контрактами стоит денег. Когда график идет вверх, фьючерсный контракт дорожает и накапливает убыток. Общая прибыль снижается.
3. На маленькую сумму можно продать гору фьючерсов. При продаже контракта на счете блокируется сумма гарантийного обеспечения (ГО). Сейчас ГО фьючерса на индекс ММВБ – 13,9% от стоимости контракта. ГО постоянно меняется, денег может не хватить на всю гору и позицию закроют принудительно.
4. Прибыль и убыток сделки рассчитываются с полной стоимости фьючерсов. Получается, что за меньшие деньги можно захапать полный размер убытка. Рекомендуется хеджировать без фанатизма и завести на срочный рынок сумму, покрывающую хедж полностью.
5. Фьючерс действует ограниченное время.
6. Существуют формулы для оптимизации доходности хеджа, определения количества контрактов при полном и частичном страховании портфеля, снижения рисков. Формулы есть в книгах А.Н. Буренина.
7. На ММВБ мало ликвидных фьючерсов на акции. Собрать полный хедж на портфель бумаг второго и третьего эшелона, скорее всего, не получится. Я использую фьючерс на индекс ММВБ.
8. На срочном рынке разоряется 95% трейдеров.

Покупка опциона Пут вне денег.

Опцион Пут – это договор на право продать актив по цене договора, заключаемый на определенный срок. Принцип такой:

1. Заплатил премию в 50 р. — купил право продать актив за 1000 р. до 1 марта.
2. Актив вырос до 1500 р. – отказался от права и потерял премию (50 р.).
3. Актив упал до 500 р. – исполнил опцион и продал актив за 1000 р.

Опцион Пут вне денег (с проигрышем) – это договор, по которому дается право продать актив дешевле, чем он стоит на бирже. Актив на бирже стоит 1000 рублей, а цена исполнения контракта – 900 р.

Почему рядовому инвестору выгоднее хеджировать акции опционом Пут вне денег? Потому что премия ниже! Чем ближе цена исполнения, тем выше премия.

Когда на рынке актив стоит 1000 рублей, право продать за 1000 будет стоить, скажем, 50 рублей, а право продать за 950 – 20 рублей. Если война начинается в апреле, потерять 20 рублей на мартовском опционе приятнее, чем 50.

На мой взгляд, покупка опциона Пут вне денег в условиях приближающейся войны оправдает себя, потому что, если индекс упал с 2000 до 500, а ты продал его за 1900, то ты – молодчик!

Особенности РФейского опционного рынка.

Любой рядовой инвестор с деревни, работающий на РФейской бирже, обязан досконально изучить местные условия. РФейский рынок опционных контрактов – дикий холодный лес!

На РФе торгуют RTS и Доллар. Короче говоря, если нужно захеджировать акции, то кроме Индекса РТС ничего нет. Причем, и то и то рассчитывается в долларах, значит, налицо валютный риск. Кроме валютного риска, в наличии имеется риск ликвидности: легко купить и продать можно только месячные опционы на индекс РТС и на Доллар США.

Все опционы на ММВБ американского типа – исполнить могут в любой момент. Разорившиеся в этом году опционщики, раскрыли миру всю правду о ММВБ, всю подноготную. Их слова о диком Кукле (маркет-мейкере) и диком трейдере способны повергнуть в ужас даже самых бывалых инвесторов. Будьте осторожны, на РФе разоряется 99% опционщиков!

На рынок надвигается война – помните об этом. Существует вероятность того, что индекс рухнет с максимума на 50%. Методы хеджирования портфеля акций от обвала рынка, при правильном использовании, способны спасти инвестора от нищеты, болезней, развала семьи, алкоголизма, 3-х сменного режима работы и прочих бед.

Подготовленный и хорошо обученный рядовой инвестор с деревни способен успешно действовать на бирже в условиях близких к экстремальным. Он способен выжить, он готов победить врага! Будьте как ОН!